商品期权如何投资?你需要了解

2020-08-10 09:36 版权所有,禁止商业使用
    最新消息显示,铝、锌商品期权上市倒计时,那么,铝、锌商品期权如何投资?来看看铝、锌商品期权投资策略。
 
    根据上期所公布的挂牌基准价信息,8月10日,铝期权将有288只合约上市交易,挂牌基准价在1元/吨~1785元/吨区间;锌期权将有100只合约上市交易,挂牌基准价在8元/吨~2461元/吨区间。
 
    对此,商品期权研究员分析称,铝期权挂牌基准波动率参考标的期货90日历史波动率。主力合约期权对应的标的90日历史波动率目前是15.39%。铝期货90日历史波动率中位数15.84%,均值14.80%,运行区间大致在10.46%~20.56%之间。目前90日历史波动率接近历史中位值,期权定价较为合理。
 
    商品期权如何投资?锌期权方面,该期权挂牌基准波动率参考标的期货90日历史波动率。主力期货合约90日历史波动率目前是18.79%。锌期货90日历史波动率中位数20.73%,均值20.76%,运行区间大致在17.73%——23.59%之间。目前,锌波动率虽然略低于历史中位值和均值,但隐含波动率往往略高于历史波动率,所以锌期权定价较为合理。
 
    商品期权如何投资?就铝基本面而言,宏观上,美联储货币政策没有转向,市场流动性充裕,政治局会议确定货币财政政策略有边际收紧,但总体延续宽松基调不变,支撑铝价。除目前已经计划复、投产的铝企外,本周无更多产能释放消息,但远期供应压力尚存;成本端,氧化铝价格相对较弱,且近期除矿石价格回涨略有支撑外无更多利好,上行动力或将不足,未来短期内氧化铝价格或将下行;铝锭社会库存本周小幅累库,主因进口货源的部分流入。
 
    商品期权如何投资?关于铝期权上市首日投资策略,建议投资者可以构建卖出宽跨策略,卖出一手AL2010C15000期权合约,同时卖出一手AL2010P14000期权合约。
 
    国内锌矿供应逐步宽松,8月的矿冶谈判加工费录得300元/吨左右上涨,且随着锌价回升,目前冶炼厂和矿端利润都较为可观,但部分冶炼厂仍在处于检修中,短期国内精锌供应增量有限。进口窗口则持续关闭,进口流入有限,同时7月以来锌锭去库力度较强。需求端,目前镀锌版块订单是消费端主力支撑,相对较为稳定,合金及氧化锌也有外需回暖的迹象,中长期看下游消费较为乐观。
 
    关于铝期权上市首日投资策略,建议投资者构建卖出虚值看跌期权策略,可卖出ZN2010P18600期权合约。
 
    于即将上市的锌铝期权,卖权上存在优势。首先锌铝期权仅挂牌最近两个连续合约月份,预计期货活跃时间同样较短,利于卖方收取时间价值,其次铝波动率常年处于低位,锌波动性略高,但价格整体运行也偏温和,这些特性都利于卖权操作。

版权所有:转载请注明出处和原文链接,欢迎转载
本文链接:/a/huangjin/2020/0810/372.html

工作时间:周一至周五:8:30-17:00
CopyRight © 上海鑫桥大通投资管理有限公司
《中华人民共和国电信与信息服务业务经营许可证》编号:沪ICP备16012487号